[focus sur…] Unibail Rodamco Westfield

[article mis à jour le 17/08/2020]

Unibail-Rodamco-Westfield (URW) est une société foncière cotée à la bourse de Paris. Opérant dans le domaine des centres commerciaux, elle n’est autre que le leader européen du secteur ainsi que l’un des principaux acteurs mondiaux. Elle a comme principal concurrent, en Europe, une autre foncière française : Klepierre.

Ayant le statut de SIIC, la société n’est pas éligible au PEA. Elle se traite uniquement sur CTO soit au sein d’une assurance vie.

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Le secteur d’activité

Alors que le secteur des foncières de centres commerciaux connaissait une certaine défiance depuis déjà plusieurs mois, la crise économico-sanitaire qu’à entraîné le Covid-19 n’a eu d’autre conséquence que d’aggraver la situation.

Après plusieurs semaine de fermeture (quasi) totale des centres commerciaux au plus fort de la première vague la reprise fut plutôt compliquée. Les nuages noirs s’amoncellent sur les foncières de centre commerciaux (impayés, faillites de locataires, dépréciations d’actifs, …). La situation est compliquée !

Causes générales de ce désamour

  • La crainte d’une remontée des taux d’intérêts
  • La crainte d’une désaffection globale des centres commerciaux, “vampirisés” par internet
  • Crise économico-sanitaire liée au Covid-19

Causes spécifiques à URW

  • La crainte de difficultés quant à l’intégration de Westfield
  • Un risque de change liée à l’acquisition récente de Westfield, fortement implanté aux États-Unis

Des raisons d’espérer ?

La situation actuelle n’est guère encourageante. Bien sûr, Unibail Rodamco Westfield possède toujours des centres commerciaux “prime”. C’est à dire de qualité (emplacements, environnement, …). Mais pas certain que cela soit suffisant pour le moment… alors que n’est pas exclue une possible augmentation de capital dans les semaines / mois à venir

Que faut-il faire de cette action ?

Acheter, vendre ou conserver ? La question se pose ouvertement tant le cours a baissé ces derniers temps, malgré de bons fondamentaux.

Disclaimer

Ce qui suis n’est que ma propre vision des choses. Cela n’engage que moi et ne doit en aucun cas être considéré comme un conseil d’investissement.

Mon point de vue

Alors que j’étais plutôt optimiste concernant Unibail Rodamco Westfield, la survenue de la crise économico-sanitaire et ses possible conséquences à long terme m’ont fait revoir mon jugement. Je considère aujourd’hui URW comme étant une action d’ordre spéculatif.

8 commentaires pour “[focus sur…] Unibail Rodamco Westfield

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