le Petit Actionnaire
20 juin 2019 couverture du portefeuille

Couverture du portefeuille d’actions [au 20/06/2019]

Alors que le marché parisien se situe sur ses plus hauts niveaux historiques (CAC 40 NR), j’ai décidé de couvrir partiellement mon portefeuille d’actions en cas de baisse.

L’idée derrière cette couverture partielle

Dans l’absolu, je ne me préoccupe guère de la valorisation de mon portefeuille. Ce qui m’intéresse principalement n’est autre que le montant des dividendes que je perçois. En sélectionnant des sociétés solides, je réduis déjà beaucoup le risque de voir ceux-ci baisser de façon trop importante.

Néanmoins, je ne conserve pas (ou très peu -quelques dizaine d’euros maximum-) de liquidités. Aussi, en cas de baisse sensible des marchés, il me serait impossible de “profiter des soldes” pour renforcer mes positions. Seuls mes renforcements mensuels me permettraient dé récupérer quelques miettes.

Je cherche donc, via cette prise de position, à pouvoir obtenir quelques liquidités à réinvestir en cas de baisse des marchés actions.

Les certificats floorés

Pour ce faire, j’ai décidé de passer par les certificats floorés :

Comment fonctionne un Certificat Flooré ?

(cette partie “Comment fonctionne un certificat flooré” est copiée depuis le lien “certificats floorés” ci-dessus.

Le Certificat Flooré est un produit de Bourse à effet de levier qui permet de prendre une position à la baisse sur l’indice CAC 40®.

Chaque Certificat Flooré dispose d’une Borne Basse et d’une Borne Haute définies lors de l’émission du Certificat toujours espacées de 200 points d’indice. Cet écart entre les deux Bornes représente le montant maximum de remboursement, soit 200 €.

La valeur du Certificat en cours de vie dépend essentiellement du niveau de l’indice par rapport aux bornes et du temps qu’il reste à courir avant l’échéance.

À l’échéance, le mécanisme de remboursement du Certificat Flooré est le suivant :

  • égal à 200 euros si le CAC 40® clôture en dessous de la Borne Basse du Certificat,
  • égal à la distance entre la Borne Haute et le niveau du CAC 40® si ce dernier clôture entre les deux bornes,
  • une valeur de remboursement nulle si le CAC 40® clôture au-dessus de la Borne Haute.

Ma prise de position

Prendre position sur un produit à effet de levier présente toujours un risque important de perte en capital. Inversement, le gain possible est lui aussi très élevé.

Pour réduire mon risque de perte en capital, j’ai décidé de me positionner sur seulement une quarantaine d’euros (0,21% de mon portefeuille) en achetant un certificat flooré peu cher (car ayant peu de chances de rapporter le maximum sauf en cas de krach boursier).

Il y a donc une forte probabilité que je perde, au final, ma couverture. Dans ce cas, la valeur de portefeuille sera amputée de 0,21%… par contre, dans le cas où un krach boursier (ou une forte correction) aurait lieu, alors mon gain potentiel serait décuplé : jusqu’à 3,4k€ (+8868%).

Ainsi, pile et tranche (de marché faiblement baissier à marché haussier) je perds peu de choses, alors que face (forte correction / krach) je me retrouve avec l’équivalent de près de 18% de mon portefeuille actuel à investir.

Et si le krach ne se produit pas ?

Un krach boursier arrivera forcément un jour ou un autre. C’est juste une question de temps. Les seules choses que personne ne sait, ce sont les dates de début de fin du krach, ainsi que son niveau d’importance.

Aussi, même si je devait renouveler ma position tous les trois mois pendant plusieurs années, ma perte maximale serait de l’ordre de quelques dizaines d’euros à chaque fois. Supposons que je perde 40 fois (soit pendant dix années) avant d’avoir raison, cela me coûterait au total 1,6k€… pour une récupération de liquidités de 3,4k€ (en supposant les caractéristiques de ma positon actuelle) lorsque le krach aura bien lieu.

Le scénario “catastrophe” (pour moi) serait une lente érosion du marché, sans jamais aucune baisse franche ni krach. Après dix ans de hausse continue parsemée de seulement quelques “petites” corrections, j’estime que cela reste très peu probable.

Risquer de petites pertes, possiblement répétées, pour préparer un gros gain compensant largement et liberant d’importantes liquidités.le Petit Actionnaire

Achat du jour

Mon achat du jour porte donc sur 17 certificats floorés 1291« émis par Commerzbank. Cours d’achat à 2,18€, avec revente maximale à 200€ au cas où le CAC 40 serait à moins de 3800 points au 20 septembre 2019.

  • perte maximale : 39,99€ (0,21% du portefeuille actuel)
  • gain maximum : 3400€ (17,89% du portefeuille actuel)

Roulement de la position

Je dois encore définir ce point en particulier, mais ma position actuelle courant juqu’au 20 septembre, je pense que chaque mois j’allouerais une petite partie de mon renforcement mensuel à la mise en place d’un roulement de couverture.

Cela me permettra de conserver une couverture adequat du portefeuille, tout en mobilisant / risquant un minimum de fonds.

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