le Petit Actionnaire
21 décembre 2019 couverture du portefeuille

Couverture du portefeuille d’actions [au 21/12/2019]

Le marché parisien culmine (encore et toujours) sur ses plus hauts niveaux historiques (CAC 40 NR). Le potentiel de baisse est important. Aussi, j’ai décidé de couvrir partiellement mon portefeuille d’actions en cas de correction de celui-ci.

[Mise à jour du 17 janvier 2020] : J’ai renforcé ma position de couverture de portefeuille, via l’achat de 7 certificats floorés D448Z supplémentaires. Mon portefeuille est désormais couvert par 10 certificats flooré (PRU 10,66€), m’assurant une couverture équivalent à près de 9% de la valeur du portefeuille.

L’idée derrière cette couverture partielle

Dans l’absolu, je ne me préoccupe guère de la valorisation de mon portefeuille. Ce qui m’intéresse principalement n’est autre que le montant des dividendes que je perçois. En sélectionnant des sociétés solides, je réduis déjà beaucoup le risque de voir ceux-ci baisser de façon trop importante.

Néanmoins, je ne conserve pas (ou très peu -quelques dizaine d’euros maximum-) de liquidités. Aussi, en cas de baisse sensible des marchés, il me serait impossible de “profiter des soldes” pour renforcer mes positions. Seuls mes renforcements mensuels me permettraient de récupérer quelques miettes.

Je cherche donc, via cette prise de position, à pouvoir obtenir quelques liquidités à réinvestir en cas de baisse des marchés actions.

Ancienne position de couverture

Le 19 Septembre 2019, j’ai roulé ma précédente position de couverture. Je l’ai, par ailleurs, renforcée le 15 novembre 2019. A échéance de fin décembre, j’ai une nouvelle fois roulé mes positions.

Le CAC 40 ayant poursuivi sa hausse, ma position de couverture s’est donc révélée perdante. Ma moins-value s’est élevée à 97,50%… soit une perte de l’ordre de 0,58% dans mon portefeuille. Celle-ci agit telle une assurance. C’est à fonds perdu lorsqu’il n’y a pas “d’accident”, jusqu’au jour où…

Aussi, cette perte étant totalement anecdotique, comparé au gain de liquidités que je percevrais en cas de chute des marchés, j’ai donc décidé de renouveler cette opération de couverture.

Nouvelle position de couverture

  • Achat du certificat Flooré D448Z (+3) pour un PRU de 16,48€. Soit une couverture du portefeuille de l’ordre de 3%. C’est à dire que si au 20 mars 2020 le CAC 40 se situe sous la barre des 5200 points, je récupérerai 600€ de liquidités.

Néanmoins, ma position n’est pas encore complète. Les marchés semblant ne pas vraiment montrer d’inquiétudes, j’ai décidé de me positionner en deux fois. Je renforcerais donc ma position de moitié (environ) d’ici à fin janvier afin d’avoir une couverture optimale. Je prends le risque que les marchés baissent lors des semaines à venir. Si tel devait être le cas, je profiterai tout de même de ma couverture à minima.

Tout comme pour la couverture précédente, j’envisage d’y allouer jusqu’à 0,5 / 0,6% de la valorisation de mon portefeuille.

Et si le krach ne se produit pas ?

Un krach boursier arrivera forcément un jour ou un autre. C’est juste une question de temps. Les seules choses que personne ne sait, ce sont les dates de début de fin du krach, ainsi que son niveau d’importance.

Aussi, même si je devait renouveler ma position tous les trois mois pendant plusieurs années, ma perte maximale serait de l’ordre de quelques dizaines d’euros à chaque fois.

Le scénario “catastrophe” (pour moi) serait une lente érosion du marché, sans jamais aucune baisse franche ni krach. Après dix ans de hausse continue parsemée de seulement quelques “petites” corrections, j’estime que cela reste très peu probable. Risquer de petites pertes, possiblement répétées, pour préparer un gros gain compensant largement et libérant d’importantes liquidités.

Comment fonctionne un Certificat Flooré ?

Le Certificat Flooré est un produit de Bourse à effet de levier qui permet de prendre une position à la baisse sur l’indice CAC 40®.

Chaque Certificat Flooré dispose d’une Borne Basse et d’une Borne Haute définies lors de l’émission du Certificat toujours espacées de 200 points d’indice. Cet écart entre les deux Bornes représente le montant maximum de remboursement, soit 200 €.

La valeur du Certificat en cours de vie dépend essentiellement du niveau de l’indice par rapport aux bornes et du temps qu’il reste à courir avant l’échéance.

À l’échéance, le mécanisme de remboursement du Certificat Flooré est le suivant :

  • égal à 200 euros si le CAC 40® clôture en dessous de la Borne Basse du Certificat,
  • égal à la distance entre la Borne Haute et le niveau du CAC 40® si ce dernier clôture entre les deux bornes,
  • une valeur de remboursement nulle si le CAC 40® clôture au-dessus de la Borne Haute.

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