Couverture de portefeuille

Je mets régulièrement en place une couverture de portefeuille. Cela me permet de protéger celui-ci (de façon partielle) contre la baisse des cours. Étant généralement investi à 100%, l’intérêt de cette protection est de me permettre de disposer de liquidités à investir en situation d’importante correction.

Ma stratégie de couverture de portefeuille

La stratégie que j’ai adopté peut se décliner en deux variantes, selon que l’orientation du marché est baissière ou haussière. Si cela ne modifie pas le type de produit utilisé, la méthode, elle, va quelque peu différer.

En marché haussier

Dans le cadre d’un marché haussier j’ai tendance à vouloir m’assurer de disposer de liquidités à investir en cas de forte correction / krach. Dans cette optique, j’opte volontiers pour un certificat flooré proposant une borne basse éloignée.

Ce faisant, la probabilité que ma position soit gagnante est faible. En contre-partie, l’achat de ma position se fait alors à bas coût. Je risque donc de perdre ma couverture à plusieurs reprises avant qu’une grosse correction ne pointe le bout de son nez. Mais ce jour là, le potentiel de plus-value devient alors très élevé, et couvre largement les quelques positions perdantes précédentes. Ce fut le cas en février 2020.

Jusqu’à présent (mai 2020), la mise en place de cette “couverture haussière” se faisait un peu au doigt mouillé, selon mon ressenti personnel. Je me dois néanmoins de faire évoluer cette méthode.

En marché baissier

Dans le cadre d’un marché baissier les choses sont différentes. En effet, ma “couverture haussière” me permettant normalement de me libérer des liquidités afin de pouvoir faire des renforcements à des cours moindres, je vise là un tout objectif.

Initier une couverture dans un marché baissier me permet de renforcer quelque peu mes liquidités, dont le niveau ne sera, de toute façon, jamais bien élevé puisqu’elles sont réinvesties au fil du temps. Deux choses sont tout de même à prendre en compte concernant la couverture en marché baissier :

  • couvrir à la baisse dans un marché baissier n’est pas aisé. Les offres de certificats floorés étant (fort logiquement) beaucoup moins attractives que dans un marché haussier.
  • il est nécessaire d’être bien plus attentif aux variations court terme du sous-jacent.

Comment vais-je m’y prendre ?

Tout d’abord je me dois de préciser que ces positions de couverture en marché baissier ne dépassent jamais les 0,4 ou 0,5% de l’ensemble de mon portefeuille d’actions. Dès lors, une perte n’aurait aucune conséquence financière notable.

Il n’empêche qu’il est préférable de mettre toutes les chances de mon côté quand même. Pour cela, une fois n’est pas coutume, je m’appuie sur l’analyse graphique. Autant le dire tout de suite, je n’y connais absolument rien dans ce domaine. J’utilise donc les analyses Nicolas Cheron, analyste et Responsable de la recherche marchés pour Binck.fr.

Il n’est, pour autant, pas question d’initier des positions couverture afin de couvrir des baisses insignifiantes de l’ordre de un ou deux pourcents. Non, je vise plutôt celles que je qualifierais “d’intermédiaires” (cinq à six pourcents minimum).

Récapitulatif de mes positions de couverture

  • Couverture en cours
date achatdate ventemontant engagégain max. possiblemontant retirésortieperf.CAC40
28/08/2018,75€1000€
0€0%0%
  • Couvertures clôturées
date achatdate ventemontant engagégain max. possiblemontant retirésortieperf.CAC40
15/05/20142,38€400€
18/05/2036,50€200€
23/06/20
0€Echéance-100%+11,28%
24/07/200€Echéance-100%+10,18%

date achatdate ventemontant engagégain max. possiblemontant retirésortieperf.CAC40
30/04/2074,99€400€
15/05/20112,69€Roulement / Plus-Value+50,27%-5,95%

date achatdate ventemontant engagégain max. possiblemontant retirésortieperf.CAC40
17/12/1949,44€600€
17/01/2057,13€1400€
27/02/20498,20€Plus-Value+367%-7,91%

date achatdate ventemontant engagégain max. possiblemontant retirésortieperf.CAC40
19/09/1950,56€800€
30/09/1957,54€1000€
15/11/2023,67€1800€
17/12/193,24€roulement de position-99,14%+5,46%

date achatdate ventemontant engagégain max. possiblemontant retirésortieperf.CAC40
20/06/1939,99€3400€
19/09/197,00€roulement de position-82,49%+2,23%